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　　每经记者|胥帅    每经剪辑|张益铭    

　　11月25日晚间，本年9月以来股价大涨的牛股德明利（001309.SZ，股价221.06元，市值501.55亿元）潜入定增野心，拟定增募资不跨越32亿元。

　　其定增野心也与面前火爆的存储商场关连。11月20日，在一场半导体展会上，《逐日经济新闻》记者实探发现DRAM内存条供应垂死。而在10月，德明利在机构调研中也提到了扩产野心。

　　不外，存储商场具有周期性，德明利也提到了产业高景气度时膨大散失的将来风险。

　　两个月股价翻三倍

　　11月25日晚间，德明利公告，拟定增募资不跨越32亿元，刊行数目不跨越6806.59万股，召募资金将用于固态硬盘（SSD）扩产形势、内存居品（DRAM）扩产形势、德明利智能存储经管及研发总部基地形势及补充流动资金。

　　德明利定增之是以受到商场关切，主要因为它曾是前段时候存储居品板块的牛股。德明利股价从9月11日不到百元，一度高潮至11月13日的306元，两个月股价翻三倍。

　　德明利之是以受到资金热捧，亦然行家存储商场高景气度所致。2025年以来，行家存储商场呈现出彰着的前低后高走势。一季度开动，受主要下流商场陆续2024年库存去化趋势影响，存储需求疲软，NAND Flash（NAND闪存）与DRAM居品价钱有所回落。2025年三季度以来，跟着数据中心等下流需求的激增，存储供需面孔显耀改善，商场进入供不应求阶段，促使存储居品价钱出现触底回升的局面。

　　CFM数据露馅，NAND价钱指数从9月30日的717.66高潮至11月4日的1015.38，高潮幅度41.48%；DRAM价钱指数从9月30日的902.19高潮至11月4日的1319.21，高潮幅度46.22%。受益于数据中心、东谈主工智能等鸿沟的需求全面爆发，存储商场本轮上行周期瞻望具备较长握续性。凭据天下半导体买卖统计组织（WSTS）的预测，行家半导体存储居品商场限制瞻望将从2024年的1655亿好意思元增长至2025年的1848亿好意思元，同比增长11.7%，并将在2026年增长16.2%，限制进步至2148亿好意思元。

　　凭据高德纳征询公司数据，2025年一季度国产DRAM份额不及5%，国产NAND Flash芯片商场份额不及10%，但以长江存储、长鑫存储为代表的国内存储晶圆厂商竣事工夫败坏，正在加速DRAM及NAND鸿沟的国产化进度，为国内孤苦存储器厂商的发展带来了更多的机会。

　　在“2025集成电路发展论坛（成渝）暨第三十一届集成电路联想业博览会”上，台积电、西门子EDA、安谋科技、芯原股份等多家芯片企业参展。11月20日，记者实探了一家算力芯片企业的展位，其展商职责主谈主员默示，当今DRAM内存条供应垂死，公司也在通过各式渠谈拿货。

　　在展会上，包括兆易改变在内的存储芯片展商也眩惑了好多产业链东谈主士的围不雅。

　　上周机构折价买入

　　德明利要在产业高景气度时膨大并非莫得预兆。本年10月的机构调研中，德明利提到，面前算力基础圭臬勾引握续激动，处事器和数据中心的存储需求增长握续进步行业景气度，为强化公司在企业级存储等鸿沟的高品性褂讪寄托才略，满足舛错业务发展需求，公司正通过新增自有产能勾引等方式，有野心地进步自有产能寄托才略。

　　可是扩产并非莫得风险，存储商场相似具有周期性，且波动较大。德明利在公告中提到，2024年公司营业收入及包摄于母公司净利润同比均竣事大幅度增长；2025年1—9月，由于公司加速大客户导入，加大研发参加，调换行业周期的回调，公司功绩出现下滑。若将来上述不利成分进一步恶化，或商场价钱下落导致公司需计提大额存货减值准备等，公司功绩存在进一步下滑的风险。

　　2022年到2025年前三季度，公司存货账面价值辨认为7.55亿元、19.32亿元、44.36亿元和59.40亿元，占各期钞票的比例辨认为38.27%、58.76%、67.54%和64.75%。若将来商场价钱出现大幅波动，公司可能面对存货成本高于商场价钱，出现大额减值的风险。

　　但德明利仍然有信心，觉得通过项见地推广，公司可稳妥商场工夫发展趋势，进一步优化公司居品结构，进步中高端存储居品商场份额，拓宽商场掩盖维度，安逸行业地位，强化居品商场竞争力。

　　成本商场层面，进入11月以来，德明利大批往还活跃，不外从11月19日开动，折价往还彰着，多数折价10%独揽。

　　值得一提的是，近日该股的大批往还敌手方中不乏机构身影，比如11月19日，机构通过大批往还成交307.88万元；11月25日，机构买入700.63万元。

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包袱剪辑：高佳 寰讯信息